原標(biāo)題：剛剛，剛剛股迎央行重磅出手！央行人民幣暴漲800點(diǎn)，重磅漲點(diǎn)漲幅波膽·足球這一數(shù)據(jù)首超歐元！出手七大利好齊發(fā)，人民融資A股迎舒心時(shí)刻？

人民幣今日發(fā)飆了！幣暴

今天下午5點(diǎn)30分左右，數(shù)據(jù)首超舒心時(shí)刻在岸、歐元離岸人民幣對(duì)美元漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，大利均升破7.17，好齊日內(nèi)分別漲超800個(gè)基點(diǎn)、企業(yè)500個(gè)基點(diǎn)。貿(mào)易與此同時(shí)，剛剛股迎美元指數(shù)亦出現(xiàn)殺跌，央行不過相對(duì)于人民幣的重磅漲點(diǎn)漲幅漲幅，美元指數(shù)的跌幅并不算大。

從消息面上來看，首先，據(jù)路透報(bào)道，人民幣計(jì)價(jià)的國際債券持續(xù)發(fā)展，同時(shí)境外人民幣貸款業(yè)務(wù)崛起，使人民幣超越歐元，成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；其次，據(jù)人民銀行網(wǎng)站消息，波膽·足球經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，近日中國人民銀行與沙特中央銀行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為500億元人民幣/260億沙特里亞爾，協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。這兩大利好在一定程度上刺激了人民幣走強(qiáng)。

值得注意的是，此次人民幣走強(qiáng)并不是因?yàn)閱蝹€(gè)突發(fā)事件，而是有一連串的利好作為鋪墊。這些利好包括：監(jiān)管針對(duì)人民幣匯率不斷發(fā)聲穩(wěn)定匯率預(yù)期，逆周期政策持續(xù)出臺(tái)，持續(xù)化解金融風(fēng)險(xiǎn)，中美等地緣局勢緩解，美元見頂回落，季節(jié)性結(jié)匯時(shí)點(diǎn)的到來，以及人民幣中間價(jià)持續(xù)維持在低位等等。這些利好集體發(fā)力，才有人民幣的大好局面。那么，人民幣后市如何走？對(duì)二級(jí)市場的助力又會(huì)有多大呢？

氣勢如虹

11月20日，對(duì)于人民幣來說是一個(gè)“大日子”。這天，在岸人民幣對(duì)美元和離岸人民幣對(duì)美元均大漲，其中在岸人民幣對(duì)美元盤中一度觸及7.17關(guān)口，日內(nèi)上漲近800個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)近三個(gè)半月新高；離岸人民幣對(duì)美元升破7.17關(guān)口，最大漲幅一度近600個(gè)基點(diǎn)。

從今天的消息面來看，有兩條消息非常值得關(guān)注：

一是據(jù)海外網(wǎng)今日消息，路透社報(bào)道稱，人民幣計(jì)價(jià)的國際債券持續(xù)發(fā)展，同時(shí)境外人民幣貸款業(yè)務(wù)崛起，使人民幣超越歐元，成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣。

據(jù)報(bào)道，國際金融機(jī)構(gòu)正通過發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的中國“熊貓債券”和“點(diǎn)心債券”籌集人民幣資金。加拿大國民銀行10月通過發(fā)行三年期“熊貓債券”籌集10億元人民幣（約合1.386億美元）。

報(bào)道表示，中國人民銀行一直鼓勵(lì)國內(nèi)銀行向國際企業(yè)發(fā)放貸款，并鼓勵(lì)人民幣在境外更廣泛使用。同時(shí)，“熊貓債券正穩(wěn)步推進(jìn)人民幣融資貨幣功能”。國際資金清算系統(tǒng)（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示，人民幣在9月份的全球支付份額中獲得創(chuàng)紀(jì)錄漲幅，其份額從年初的3.9%升至5.8%，首次超過歐元所占份額。

二是據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，近日中國人民銀行與沙特中央銀行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為500億元人民幣/260億沙特里亞爾，協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。中沙建立雙邊本幣互換安排，將有助于加強(qiáng)兩國金融合作，擴(kuò)大中沙間本幣使用，促進(jìn)雙方貿(mào)易和投資便利化。

這兩個(gè)消息放出來之后，人民幣出現(xiàn)了明顯的漲幅。從歷史來看，人民幣升值有利于出口型企業(yè)，航空運(yùn)輸、房地產(chǎn)、資源類企業(yè)皆受益。如果本幣出現(xiàn)趨勢性升值則會(huì)引動(dòng)權(quán)益市場的系統(tǒng)性行情。但從周一的股市行情來看，外資凈流入并不明顯，市場漲幅也不算大。顯然，股市并未充分反應(yīng)這一利好。

七大利好集體發(fā)力

其實(shí)，這一次人民幣升值并不是由單一救市力量發(fā)動(dòng)，而是由市場合力驅(qū)動(dòng)，形成這一合力的背后有可見的七大利好。

一、平安證券認(rèn)為，自6月下旬以來，政策當(dāng)局針對(duì)人民幣匯率不斷發(fā)聲穩(wěn)定匯率預(yù)期，也相繼采取了跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)、提高離岸人民幣資金成本以及中間價(jià)與上一日收盤價(jià)大幅偏離，這有助于降低市場的順周期性，穩(wěn)定匯率預(yù)期。

二、逆周期調(diào)節(jié)政策持續(xù)出臺(tái)，三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更出現(xiàn)了積極回暖的信號(hào)，無論是出口增速還是國內(nèi)的消費(fèi)投資都出現(xiàn)邊際回升。此外，特別國債的發(fā)行提升了市場對(duì)2024年中國政府?dāng)U張性財(cái)政政策的想象空間。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)得以持續(xù)化解。2023年10月底，首次中央金融工作會(huì)議召開。會(huì)議指出，要“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”。11月7日，人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)與住建部聯(lián)合召集數(shù)家房企座談，了解行業(yè)資金狀況和企業(yè)融資需求。11月17日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，研究近期房地產(chǎn)金融、信貸投放、融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解等重點(diǎn)工作。

四、以中美為主的地緣局勢出現(xiàn)緩和跡象。2023年11月14日至17日，在美國舊金山舉行了中美元首會(huì)晤。而在此之前，美國國務(wù)卿、財(cái)長、商務(wù)部長，參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖舒默以及加州州長等重要政治人物訪華，其中還有比爾·蓋茨、馬斯克、庫克等商業(yè)大佬到訪中國。這些會(huì)晤和接觸都表明，中美關(guān)系已經(jīng)出現(xiàn)改善的跡象。

五、美元指數(shù)見頂回落。隨著美國物價(jià)指數(shù)回落，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期反轉(zhuǎn)，美元指數(shù)和美國國債收益率都開始回落，這對(duì)于全球非美貨幣而言，無疑是最重要的變量。全球流動(dòng)性的拐點(diǎn)可能已經(jīng)到來。

六、臨近年底，結(jié)匯高峰正在到來。今年以來，企業(yè)結(jié)匯意愿較低，銀行代客結(jié)售匯規(guī)模明顯低于往年。不少券商認(rèn)為，隨著企業(yè)年底集中結(jié)匯需求趨旺，非常有助于提振人民幣匯率。

七、從對(duì)匯率的技術(shù)引導(dǎo)來看，近兩個(gè)月時(shí)間，人民幣中間價(jià)持續(xù)基本上都要比離岸人民幣匯率高100個(gè)基點(diǎn)以上。從歷史來看，人民幣中間價(jià)持續(xù)高企，對(duì)于人民幣匯率的走向有較強(qiáng)的指引性。

后市怎么走？

那么，人民幣匯率后市怎么走？對(duì)權(quán)益市場的助力究竟會(huì)有多大呢？

平安證券認(rèn)為，人民幣匯率仍將受到內(nèi)外部因素共同影響，其中外部因素主要是美元指數(shù)的變化，內(nèi)部因素包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能修復(fù)、國際收支以及穩(wěn)增長政策預(yù)期。人民幣匯率貶值壓力最大階段已經(jīng)過去，有利于人民幣匯率的因素正在逐步積累，年內(nèi)人民幣匯率還有小幅升值空間，短期可能在7.15-7.35之間震蕩。

對(duì)于美元指數(shù)而言，可能保持區(qū)間震蕩走勢，震蕩中樞將會(huì)有所下移。美元指數(shù)的走勢仍將受到經(jīng)濟(jì)通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來貨幣政策的預(yù)期管理。目前海外交易進(jìn)入數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)模式，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有明顯轉(zhuǎn)弱之前，美聯(lián)儲(chǔ)希望利率保持在限制性水平。當(dāng)美國金融條件由于美元升值、美債利率飆升導(dǎo)致過緊時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)釋放鴿派信號(hào)；同樣，如果市場過早交易降息預(yù)期，導(dǎo)致美國金融條件寬松時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)釋放鷹派信號(hào)，因此在這種環(huán)境下，美元指數(shù)很難趨勢上行或者趨勢下行。不過，從更長時(shí)間維度來看，美元指數(shù)將會(huì)震蕩趨弱。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)能預(yù)期的改善一波三折，更具擴(kuò)張性的財(cái)政政策也使得市場對(duì)今年年底與明年的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速更為樂觀。中央金融工作會(huì)議對(duì)風(fēng)險(xiǎn)化解給予高度重視，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和地方政府債務(wù)陸續(xù)表態(tài)出臺(tái)化解政策，民營開發(fā)商集體違約甚至破產(chǎn)倒閉的可能性顯著下降。隨著即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，市場對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)有更明確的預(yù)期。

那么，對(duì)于權(quán)益市場的助力究竟又會(huì)有多大？事實(shí)上，今天港股的反應(yīng)要比A股大，外資的凈流入也并未因?yàn)槿嗣駧派刀焖俜帕?。分析人士認(rèn)為，一方面可能還要觀察后續(xù)人民幣走向，若持續(xù)升值，肯定會(huì)給股市帶來增量資金；另一方面，資金的屬性并不一樣，亦有股票和債市的投向區(qū)分。目前，發(fā)債仍在持續(xù)，而且接近年底，各部門都需要資金，因此資金市場利率處于相對(duì)高位。另外，由于房地產(chǎn)問題并未完全解決，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)走向的預(yù)期并不是太明朗，所以長線配置部分的資金進(jìn)場可能仍需要時(shí)間。待年底兩大重磅會(huì)議召開之后，明年的各項(xiàng)計(jì)劃明確，配置資金可能會(huì)陸續(xù)進(jìn)場做多。因此，跨年行情，甚至春季攻勢仍可期待。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對(duì)：王蔚查看更多