原標(biāo)題：暫避衰退！暫避至央增速日本第四季度GDP上修至0.4%，衰退上修束負(fù)數(shù)據(jù)央行或在3月結(jié)束負(fù)利率？

3月11日，日本kaiyun全站app登錄官網(wǎng)據(jù)日本內(nèi)閣府公布的第季度數(shù)據(jù)顯示，除去物價(jià)變動(dòng)影響，行或第四季度GDP實(shí)際環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，月結(jié)按年率計(jì)算增幅為0.4%，利率不及預(yù)期值1.1%。工資

但相比之前的暫避至央增速kaiyun全站app登錄官網(wǎng)-0.4%大幅上修，修正值調(diào)整為正增長(zhǎng)，衰退上修束負(fù)數(shù)據(jù)從而避免了經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退。日本

數(shù)據(jù)公布后，第季度日經(jīng)225指數(shù)日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至2.1%。行或

業(yè)內(nèi)人士指出，月結(jié)日本上修了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，利率從季度收縮轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，從而避免了經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退，這一結(jié)果支持了央行在本月或下個(gè)月結(jié)束負(fù)利率政策的理由。周一的數(shù)據(jù)支持了日本央行的觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，企業(yè)愿意投資。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本央行將在3月或4月取消負(fù)利率支撐，這將是自2007年以來(lái)的首次加息。

“春斗”結(jié)果將揭曉

3月13日及3月15日，日本即將發(fā)布的“春斗”結(jié)果，成為決定日本央行轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

“春斗”，各中立工會(huì)以及春斗共斗委員會(huì)，于每年春季集中開展的全國(guó)性的面向企業(yè)方的加薪斗爭(zhēng)，對(duì)于日本全年的工資漲幅有著“風(fēng)向標(biāo)”的指引作用。參與“春斗”的企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加，覆蓋700萬(wàn)左右的工會(huì)成員，相當(dāng)于2023年日本勞動(dòng)總?cè)丝诘?0%以上。

華泰證券預(yù)計(jì)，2023年日本“春斗”工資增速超預(yù)期回升至3.6%的高位，尤其是基本工資增速大幅增長(zhǎng)。背后主要原因是2023年日本企業(yè)盈利超預(yù)期改善、年初居民公用事業(yè)價(jià)格大幅上漲以及通脹高企。

同時(shí)，“春斗”工資增速很大程度上影響2024年日本再通脹的可持續(xù)性。2023年GDP增速雖然位于較高水平，但由于實(shí)際可支配收入增速為負(fù)，居民實(shí)際消費(fèi)較為疲弱。若2024年工資增速較高，實(shí)際可支配收入增速有望轉(zhuǎn)正，從而推動(dòng)居民消費(fèi)修復(fù)，成為2024年增長(zhǎng)的最重要支撐。

值得一提是是，春斗工資增速也將左右日央行貨幣政策正常化前景。在1月的日本央行貨幣政策會(huì)議上植田和男表示，重點(diǎn)關(guān)注3月“春斗”談判結(jié)果，若確認(rèn)實(shí)現(xiàn)工資-通脹的良性循環(huán)，日央行將考慮改變包括負(fù)利率在內(nèi)的寬松政策。

3月結(jié)束負(fù)利率？

近日，四位熟悉日本央行想法的消息人士表示，越來(lái)越多的日本央行決策者對(duì)日本于本月結(jié)束負(fù)利率的想法持積極態(tài)度。

在結(jié)束負(fù)利率后，日本央行還可能全面調(diào)整其大規(guī)模刺激計(jì)劃，該計(jì)劃包括控制債券收益率和購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者普遍預(yù)計(jì)，日本央行將在3月或4月取消負(fù)利率政策。

SMBC的首席外匯策略師Hirofumi Suzuki表示：“3月轉(zhuǎn)向的可能性正在增加。中川的言論并沒有否定這一觀點(diǎn)。因此，日元正在升值，延續(xù)了昨天的趨勢(shì)。日元在短期內(nèi)看起來(lái)很強(qiáng)勢(shì)?！?/p>

MarkDowding也指出，日本央行在3月19日宣布利率決定時(shí)，可能會(huì)退出負(fù)利率政策，這可能會(huì)提振日元。查看更多

日本央行的政策行動(dòng)是人們期待已久的提振日元的催化劑，未來(lái)幾個(gè)月日元將上升，盡管之后可能會(huì)走弱。日本央行可能會(huì)將加息推遲到4月會(huì)議上，不過(guò)未來(lái)利率走勢(shì)的跡象可能比加息的時(shí)機(jī)更為重要。