資金面上，點保打響的底資本瘋狂出逃，衛(wèi)戰(zhàn)凈流出600多億元。部市九游娛樂九游會國際 (J9)個股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢，場股游戲、市歷史旅游、點保打響的底光伏、衛(wèi)戰(zhàn)零售等消費類板塊跌幅居前。部市

想到前不久，場股胡錫進老師曾在2023雪球嘉年華上表示：

“如果股市跌到2800點以下，市歷史我肯定敢加倉，點保打響的底2800點以下遍地都是衛(wèi)戰(zhàn)黃金。”

“遍地是部市黃金”這句話的力量是無窮的，即使在股市這個充滿著機遇與風(fēng)險的場股博弈場，也是市歷史令人心馳神往。對被大A深深傷害過的股民而言，胡錫進老師的話，就是一盞明燈。

只是這市場太不給力，活脫脫讓老胡的明燈變成“冥燈”。

在一片“待漲”中，老胡更新了他的炒股日記，寫到：為今天的九游娛樂九游會國際 (J9)股市表現(xiàn)難過。老胡個人今天首次單日跌超1萬元，跌了10444元，跌幅略低于滬市的跌幅，總虧損跌破7萬，達(dá)到71024元。

甚至還傳出了“江疏影雪球爆倉”的傳聞。

真假無關(guān)痛癢，關(guān)鍵背后的意義就是市場情緒已經(jīng)到了冰點——

從機構(gòu)到個人，都對這個市場失望了。

02

問題出在哪？

最早喊的是3000點保衛(wèi)戰(zhàn)，后來到了2900點保衛(wèi)戰(zhàn)，又到2800點保衛(wèi)戰(zhàn)，沒想到2700點保衛(wèi)戰(zhàn)來的是如此之快。

這點A股的投資者是挺憋屈的，對比隔壁那個“失去三十年”的日本，如今股市即將突破新高。

危機不斷的黎巴嫩，股市即將創(chuàng)下歷史新高。

世界上最大的內(nèi)陸國家、沙漠占比超一半的哈薩克斯坦，股市創(chuàng)歷史新高。

動亂不斷的突尼斯股市位于歷史高位。

接受我們援助最多的非洲國家之一尼日利亞股市歷史新高。

通貨膨脹率高達(dá)100%的阿根廷，股市歷史新高。

至于我們的老朋友“美股”就不用說了，行情一直美得很。

橫向?qū)Ρ纫幌缕渌袌?，雖說中國正在面臨“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力，但別的國家并不比我們好，甚至可以說中國的情況要好得多。

那么A股的問題顯然不在基本面，很有可能是市場環(huán)境出了問題。

以前的市場生態(tài)，就算行情不好，機構(gòu)資金也愿意去擴規(guī)模融資，即使你吐槽它是利用價值投資陷阱都好，夢想理念都好，這些機構(gòu)是實打?qū)嵉脑谫I入這些所謂的中國“核心資產(chǎn)”。

而如今的情況是什么？是機構(gòu)開始拋售中國核心資產(chǎn)，不僅僅是外資，國內(nèi)機構(gòu)自年初開始瘋狂拋售，雖然看起來體量沒有達(dá)到多大的規(guī)模，但是機構(gòu)實實在在地在流出。

主要原因是他們這些年的體驗與研究下來，發(fā)現(xiàn)A股透風(fēng)漏雨，造假、操縱層出不窮。

遠(yuǎn)的不說，前幾天江蘇證監(jiān)局下發(fā)的一則《行政處罰決定書》，里面講了金通靈及其全資子公司在2017年—2022年通過多種手段虛增、虛減公司營業(yè)收入和利潤總額，致使相應(yīng)年度的年度報告存在虛假記載。

連續(xù)6年，年年財務(wù)造假，可真是厲害。

2024年A股退市“第一股”——華儀電氣（*ST華儀），虛增風(fēng)機銷售收入，以至于連續(xù)6年出現(xiàn)虛假記載的情況。

凱樂科技，被曝出虛增利潤59.4億元。

奇信股份，虛增利潤26.3億元。

金帝股份上市第一天，高管通過轉(zhuǎn)融通套現(xiàn)2.2億，一次上市，全員飛升，減持賺得盆滿缽滿。

還有2023年上半年AI概念爆火時是帶動過一波AI股上漲行情的。但巧合的是，數(shù)家AI企業(yè)實控人都在股價高位離了婚。

福華化學(xué)2023年申請IPO募資27億，只為還債......

這還僅僅是過去一年發(fā)生的部分事件，如此市場環(huán)境，投資者輸了真金白銀、名聲盡失，卻還被扣“賭鬼”帽子，很難再找出一個對投資人如此不友好的市場。

也難怪大家會跑了。

03

A股還能挺起脊梁嗎？

話說回來，A股行情如此之差，還有未來嗎？

短期來看，可能市場底還需要“打磨”。

畢竟權(quán)重股都還沒到位，中小盤、成長股都被打到2000多點的位置了，權(quán)重股的價格還在3000多點、4000多點的高位站著，市場底部大概率不是現(xiàn)在。

但目光稍微放長遠(yuǎn)一點，個人的看法是：機會仍然不少。

在歷史過往無論是18年貿(mào)易戰(zhàn)還是16年后的泡沫消退，哪怕是疫情最困難的2020年，指數(shù)在經(jīng)歷一波下探后都出現(xiàn)了明顯的上漲。

就拿2018年來說，雖然指數(shù)跌破2500點后慣性下探，但卻在2019-2021年開啟了長達(dá)三年之久的價值股修復(fù)，走出了一批批十倍股。

世上沒有新鮮事，歷史只不過是在重復(fù)過去，何況A股的周期性相對于其他市場更明顯。我們不妨跳出當(dāng)下，站在歷史的角度，來分析資本市場的波動。

從A股習(xí)性上來說，我們從過去幾十年的A股的走勢當(dāng)中可以發(fā)現(xiàn)一個特點，那就是從未出現(xiàn)過超過2年以上的下跌。而2022、2023，已經(jīng)跌了兩年了。

從A股目前的情緒來看，目前5000+上市公司，成交額僅僅只有6000億，這意味著已經(jīng)處于地量了，市場情緒已經(jīng)到了冰點了。

現(xiàn)在市場投資者的怨氣很大，戾氣很重，按照過去十幾年的經(jīng)驗來看，往往到了這個地步也就差不多了。

此時只要來那么一點制度的改變、新熱點的加入，資金面的轉(zhuǎn)變，整個市場格局就會重新洗牌！

今年有兩個點尤為值得關(guān)注。

一是芯片領(lǐng)域。

前兩天臺積電召開的實體法人說明會大超預(yù)期：預(yù)計24年Q1營收中值184億美元，同比上漲10%，毛利率53%。

展望24年全年，半導(dǎo)體存貨回到正常水平，晶圓制造全行業(yè)營收同比增長20%；公司營收有望增長23%，超過行業(yè)平均水平。

市場對此的反饋非常積極，當(dāng)天臺積電跳空暴漲9.8%，英偉達(dá)、AMD、英特爾、美光均上漲，就連蘋果都反彈了3.2%。

臺積電這個說法的根據(jù)，一方面他們作為全世界最大的芯片生產(chǎn)商之一，對于市場脈搏的把握肯定是精準(zhǔn)的。另一方面AI的熱度只增不減，產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化進程加快，對于先進制程芯片的需求激增。所以，2024年極有可能是半導(dǎo)體的復(fù)蘇大年，先進工藝大概率超預(yù)期，中游晶圓廠和封裝廠有望率先復(fù)蘇。

另一個是中國土地財政的轉(zhuǎn)變。

之前，中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷公開表示：

隨著房地產(chǎn)的長周期回落，土地財政的貢獻會減少，建議從土地財政轉(zhuǎn)到股權(quán)財政。

這個說法不是沒有根據(jù)。在不計算國有金融企業(yè)和行政事業(yè)型國有資產(chǎn)的情況下，國有企業(yè)總資產(chǎn)在2022年預(yù)計超過320萬億元。保守點計算，320萬億的總資產(chǎn)，假設(shè)每年的資本回報率僅有2%，那也有6.4萬億，完全可以覆蓋土地財政的部分。

當(dāng)前央企上市公司的平均市盈率只有8倍左右，地方國企的市盈率水平也處在歷史相對低位區(qū)域，遠(yuǎn)低于國際上的一線企業(yè)估值。

如果我們把這一部分的潛力激發(fā)出來，把資本市場的力量、把市場上的資金引導(dǎo)到現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、培育戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、保障國家安全這些最重要的方面來，在估值提升的同時，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、實現(xiàn)政府、企業(yè)、投資人的多贏局面。

既擺脫了房地產(chǎn)和土地財政的依賴，還能讓財政有稅收，地方有就業(yè)，企業(yè)有更好的成長條件，簡直完美啊。

所以從周期趨勢看今年雖然來了個開門綠，但總體還是在為下一波上漲積蓄力量、孕育機會。

沒有一直下跌的市場，也沒有一直上漲的市場，現(xiàn)在的A股只缺一個信心。